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嘉兴在线新闻网     2017-12-15 12:24:33     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  今年以来,随着A股市场上一批大市值、中低估值的白马蓝筹股异军突起,以及“伪成长”小市值个股不断走弱,“炒小”、“炒新”、“炒概念”持续败下阵来。

  如同商场购物喜欢“价廉物美”一样,股票买家也偏好便宜货。来自财汇大数据终端的最新统计数据显示,即便是经过今年上半年白马蓝筹股的大幅拉涨后,目前大盘白马蓝筹股相对于中小盘股的估值优势,依旧十分突出。以2016年年报统计,目前中证100、沪深300、中小板指和创业板指的静态市盈率中位数依次为19.7倍、27.8倍、40.84倍和49.66倍;而按照2017年一季报统计,上述四个指数成份股的市盈率中位数则分别为19.3倍、26.86倍、46.47倍和54.7倍。哪些板块的个股昂贵、哪些板块便宜,一目了然。

  确定性成长才是真价值。经过2015年上半年对小盘成长股的疯狂炒作之后,创业板的市盈率中位数一度高达150倍左右。而部分投资者对于相关个股所谓持续高成长的亢奋预期,在时隔两年之后,绝大多数都已经全面证伪。与之形成鲜明对比的是,以白酒、家电、汽车等大消费行业龙头为代表的优质上市公司,继续保持稳健增长。即便每年增速只有5%、10%,显然远远好于“未知的增长”。

  通过国际横向对比来看,在欧美等成熟股市中,过去几十年中,能够在股价表现上长期跑赢大盘指数,或者在业绩增长上持续跑赢指数成份股的所谓优质成长股,往往都是凤毛麟角。在此背景下,相关国家和地区股市的主流资金也都长期坚持价值为王的投资理念,对所谓“高成长”则慎之又慎。进一步对比美国20世纪70年代到80年代初的一段时期,在美国经济持续处在寻找新经济增长点,同时面临经济滞涨风险时,美国股市出现过“漂亮50”相对于其他大多数个股的强势股价表现。这样的历史经验,对于近两年A股市场的深刻变化,无疑有参考价值。

  结合近两年中国经济转型升级的大背景来看,大量产业的龙头企业,在市场占有率、产品及服务的议价能力、规模成本等多方面的优势,构筑了一条牢牢的护城河。如同美国的巨型企业一样,强者的领跑优势往往会随着时间的推移更难撼动。

  A股市场上,真正能够为投资者创造长期绝对收益的上市公司群体,无论是分红还是股价,多数正是来自于这些经营业绩良好的白马蓝筹股。所谓沧海横流方显英雄本色,对于任何一个理性的投资者而言,积极适应市场或许才是大道所在。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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